黑色系 螺纹盘面短期弱势难改 波动有所加剧
我要向钱进
2024-06-09 18:53:41
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  【螺纹&热卷】

  随着春节临近,现货成交日渐清淡,本周螺纹表需大幅下滑,累库幅度加大。经济复苏不畅,政策刺激力度相对温和,1月PMI改善幅度有限,房地产仍是主要拖累。目前房屋销售依然偏弱,近期政策利好持续释放,降低购房成本、门槛,改善房企融资,实际效果有待观察。钢厂延续亏损状态,复产节奏缓慢,供应整体维持低位。宏观预期悲观,股市大跌引发的恐慌情绪继续蔓延,盘面短期弱势难改,波动有所加剧。

  【铁矿】

  全球铁矿发运仍处于季节性偏低的阶段,国内到港量回落,港口库存继续累增。铁水产量小幅回升,预计短期保持复产趋势,但节奏仍然受到钢厂低利润的制约。钢厂方面进口矿库存继续增加,节前集中补库已经基本结束。上周一线城市限购进一步放开,但市场情绪在节前相对谨慎。铁矿盘面估值依然相对偏高,短期走势震荡为主。

  【焦炭】

  焦炭现货价格仍稳,经历了前期持续的下跌,基差有所扩大,呈现出一定的相对抗跌。得益于低产,钢材累库速度尚可接受,炼钢利润仍差,铁水复产幅度仍不及预期。煤焦的冬储补库诉求已经完成,焦炭需求端边际上转为逐渐交易复产幅度。但由于入炉煤成本相对较坚挺,焦化依然亏损,焦炉产量维持较低位。整体来看,焦炭供需暂仍为弱平衡,成本端有所抗跌,节前现货持稳,估值回归至较中性,基差稍扩,跟随政策预期的节奏为主。

  【焦煤】

  煤炭现货情绪弱稳,经历了前期持续的期现抛压后,情绪有阶段性企稳。国内焦煤矿节前已陆续开始放假,山西长治再出煤矿事故,焦煤矿供应暂时回落至低位,春节后再观察安监强度。蒙煤通关维持高位,对煤价尤其05合约继续形成拖累。焦煤边际驱动走弱的估值已经交易相对充分,跌价后节后的补库诉求尚存,供应短期不会大增,因此逐步呈现出抗跌迹象。后续仍需观察节后铁水复产力度,焦煤当前估值中性稍低,期价较窄,预计期价暂时以震荡为主。

  【锰硅】

  年末需求较为平淡,硅锰产量水平处于季节性低位,供需双弱格局下,期货价格波动率有所下行。市场较为期待年后额外需求的扰动,所以硅锰开工率并没有进一步下行,而且在产区间成本差异过大也给开工率继续下行带来一定阻力。锰矿港口库存在近期到货量较低叠加工厂补库的矛盾下大幅下行,到货量最低时期即将过期,判断锰矿库存难在进一步大幅下行,或围绕450万吨左右波动,不同品种锰矿远期报价略有上调,对于硅锰成本构成一定支撑。整体来看,如果硅锰产量并未大幅下行,仍然建议逢高做空策略。

  【硅铁】

  年末钢厂需求较为疲弱,金属内需求略有抬升,硅铁出口量继续下降,硅铁供应高位回落,供应过剩格局有所改变,内蒙产区保持微利,宁夏产区有所亏损,但是周度日均产量并未见进一步下行,前期库存仍然压制价格,不利于价格大幅反弹,如果硅铁产量并未大幅下行,整体建议逢高做空为主。

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